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毛利率远高于传统零售业!母婴零售已经如此强势了吗?

2019/4/17 9:21:22 来源:火爆孕婴童招商网

无论是传统零售还是基于母婴行业而衍生出的零售业,既是零售,就都逃不掉毛利、规模、运营效率这些最基本的招式,可以说,毛利是零售业生存的基石。然而,伴随着房租高涨、人工攀升、电商分流,母婴行业“暴利”根源的主流品类奶粉在连续不断的价格走低,母婴门店的生存空间越来越狭窄,一边是成本上升,一边是盈利减少,母婴门店该如何向死而生呢?

母婴行业毛利率高于传统零售业

从下图我们可以看出,就毛利率来看,母婴零售股爱婴室稳占,从2013年到2017年毛利率(%)分别为25.3、24.5、25.7、26.7、28.4,整体上呈持续高速增长,发展态势一片大好,且据爱婴室最新财报表示,2018年公司实现营收21.35亿元,相比于17年的18.08亿营收增长18.12%,足以见其实力。其次是母婴零售行业的标杆性企业孩子王,2014年到2016年毛利率(%)分别为25.0、24.7、24.6,虽整体上略有下滑,但依旧遥遥于其他传统零售业。

反观其他传统零售业,类如永辉超市、零售(中信)成份、重庆百货等,均在23.0以下,和母婴行业完全分属两个阵营,毛利率相对要低得多。

原因可能有以下几点:

一是政策利好,在二胎政策放开、消费升级的双重需求因素驱动下,母婴童消费行业将长期保持景气的增长态势。罗兰贝格预计中国母婴童消费行业的市场规模将在2020年达到3.6万亿,其中商品和服务各占一半,预计未来5年,商品销售市场CAGR≈12%;

二是下游层面,母婴消费群体是错位消费,爸妈买、孩子用,主导权在新生代的父母手中,她们具有非理性的特点,在消费购物时,价格不是考虑因素,相反她们对于产品的颜值、品质、安全性提出了更高的要求,性价比是她们所关注的;

三是上游层面,专业化经营、区域化分布的特点让母婴专业连锁门店能形成一定的规模效应,特别是爱婴室和孩子王作为国内知名、区域的母婴连锁零售商,他们向上游供应商的议价能力强势,毛利率也定能维持在高位。

母婴零售毛利率高在哪?

都说母婴行业万亿市场,它不仅包含我们熟知的奶粉、纸尿裤等品类,还涵盖了包括孕产妇、婴幼儿等的衣食住行、娱乐、教育等全方面各细分领域。

从上图中我们看出,就母婴各品类的毛利率而言,棉品毛利率最高,为38.3%;其次是辅食零食,为36.9%;喂养用品、洗护用品及营养品的毛利率也均在33%以上,而奶粉、纸尿裤、玩具这样占门店大部分销售额的品类却是毛利率最低的。

随着奶粉新政的落地和实施,中国婴幼儿奶粉行业进入了“后注册制时代”,有众多奶粉品牌将面临淘汰,中国婴幼儿配方奶粉的品牌集中度也越来越高。可以说奶粉的竞争已经进入白热化阶段,母婴店奶粉品类的盈利能力降低,导致三四线城市以奶粉品类为主的母婴店的盈利能力随之下降,毛利率自然也在下降。

同理,纸尿裤也是一样。就目前来看,仅花王、好奇、帮宝适、大王四家外资纸尿裤品牌就占据了中国四成多的市场,面对众多消费者对于国外品牌仍然抱有执念,线下渠道明知毫无利润可言还是要上架进口纸尿裤。

综上,可以得出,在母婴各个品类当中,纸尿裤等标品竞争激烈,毛利率偏低,但其周转速度快,引流能力强;棉品等非标品具有差异化,更有溢价空间,也能很好地提升门店的盈利能力。

部分内容参考:招商证券《从母婴行业看新零售的数字化融合 ——新零售供给侧深度报告 》

编辑:春燕 标签:母婴零售 母婴行业毛利率
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