三孩政策将利好奶粉行业，行业前景被看好

5月31日，“三孩”政策出台，引起社会广泛关注。作为和三孩政策联系最紧密的行业之一，奶粉有望大程度受益。

三孩概念股攀升

5月31日，三孩生育政策一出，资本市场沸腾起来，有网友笑称这是“孩子未生，资本先冲”。当天下午，三孩概念股尾盘急速拉升，爱慕股份、美邦服饰、高乐股份、澳洋健康、金发拉比、拉芳家化等个股涨幅均超过10%。“奶粉第一股”贝因美、母婴渠道上市企业爱婴室，涨幅也分别达到8.09%、7.02%。

6月1日上午，三孩概念股延续上涨态势。东方财富数据数据显示，6月1日开盘仅3分钟，三孩概念股就上涨3.89%。辅助生殖、盲盒经济、乳业、医疗美容等概念股也紧跟上涨。乳业板块中，贝因美开盘8分钟后涨幅达到9.98%，触及涨停；西部牧业、三元股份、熊猫乳品、一鸣食品以及藻油供应商嘉必优等涨幅也一度超过4%。

截至6月1日午间休盘，乳业板块涨幅为2.31%。就乳业板块而言，丹麦婴幼儿奶粉品牌“麦蔻”关联公司金发拉比、“奶粉第一股”贝因美、尼平河乳业控股方东风股份涨停。此外，一鸣食品、西部牧业涨幅分别达到5.86%、4.63%。

6月2日，三孩概念股有所回落，乳业板块整体下跌0.53%，但西部牧业、三元股份、皇氏集团等均有小幅上涨。

在众多券商研究机构来看，新生婴儿的增量将使整个母婴产业链需求量大幅提升，带来相关行业及公司的投资机会。

行业前景看好

“三孩政策的消息一出，我们同行群都沸腾了。”赵成令（化名）说，他是奶粉经销商，自己也有一家母婴店，加了多个有奶粉企业人士、经销商，零售终端的同行的行业群，“大家都很兴奋，觉得以后生意会好做不少。”

尽管此前全面放开二孩对出生人口的贡献作用显著，在一对夫妇生育两个孩子政策实施后，行业的确迎来了短暂的增量提升，但我国人口出生率依然呈现下降趋势，婴幼儿奶粉行业自2019年起就已转向存量市场竞争。

据公安部公布的数据，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新出生人口共1003.5万人，较上一年下跌约15%。国家统计局披露的数据显示，2020年我国出生人口数量为1200万人，相比2019年的1465万人减少265万人，降幅约18%。这无疑将促使中国婴配粉市场竞争更加激烈。

2013年来我国奶粉产量呈逐年下滑态势。2018年全国奶粉产量96.8万吨，2019年奶粉产量有所回升，2020年全国奶粉产量101.23万吨。

“三孩”政策的出台，于奶粉行业无疑是打了一针“强心剂”。中信证券指出，短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10%。进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14%左右。浙商证券认为，若全面放开生育，奶粉市场空间预期有望大幅改善。

乳业专家宋亮认为，三孩政策放开后，一定程度上对奶粉行业是种利好。一方面，能给资本市场尤其是奶粉上市公司带来信心；另一方面，能够对增加婴幼儿奶粉市场总容量有一定帮助，“毕竟从2020年的人口出生率来看，有一半来自二胎。三孩即便贡献30%的出生率，对市场也有一定帮助。”

明星营销抢占市场

随着行业竞争加剧，各家奶粉品牌也纷纷铆足了劲抢占市场，加紧营销造势，代言人的启用，也自然成为竞争的维度之一。自三孩政策宣布这几天以来，各种奶粉广告在各大APP铺开。

君乐宝奶粉签约演员韩雪为首位品牌形象代言人，歌手张碧晨为“品质见证官”；飞鹤签约演员章子怡、演员吴京为品牌代言人；美赞臣旗下蓝臻签约张柏芝为蓝臻品牌大使；启赋有机官宣“自然女神”孙莉成为有机亲和大使；Arla宝贝与我品牌代言人为演员刘涛；佳贝艾特品牌大使为黄磊……

明星们“现身说法”，或走进奶粉工厂参观，或直播带货，或在小红书等平台写真情实感的笔记。消费者们在明星宝妈、奶爸们形象攻陷下，各种DHA、ARA成分即使不懂含义功效也能说出几句，各大奶粉品牌也成为了茶余饭后耳熟能详的名字。然而有些明星本身未婚未育，代言奶粉等母婴用品于品牌形象和个人形象是否合适？

根据艺恩数据统计，在明星营销投放分布中，国产品牌以57%的数据超过外资品牌14个百分点，其中飞鹤在2020年聘用的代言人已经接近20位。2020年上半年，国产婴幼儿奶粉三大品牌，飞鹤、君乐宝、合生元的营销费用均超过20亿元，相比2016年，这一数据翻了近3倍。

值得一提的是，6月1日，银保监会表态称，将依法追缴不法网贷机构明星代言费、广告费。不久前，明星马伊琍也为其代言品牌茶芝兰因涉及违法犯罪的行为道歉。如果代言品牌出现问题，拿着高昂的代言费的明星应该承担怎样的责任？