乳业上游赛道优势凸显 优然牧业顺利完成全球公开发售

中国乳业上游市场领导者优然牧业即将正式登陆港股。6月10日，优然牧业在港股市场完成全球发售，拟于6月18日正式上市交易。作为中国规模最大的乳业上游综合产品和服务提供商，优然牧业既是全球最大的原料奶提供商，同时也是全球少数涵盖原料奶、育种、饲料等整个乳业上游产业链的龙头公司之一。

资料显示，优然牧业拥有近40年的深厚积累，业务覆盖原料奶生产、反刍饲料、育种，不仅在各自领域都保持着技术引领和亮眼增速，各业务间也具备强大的协同效应。

具体来看，在原料奶业务方面，截止到2020年6月30日以奶牛存栏量和2020年上半年的原料奶产量计，优然牧业都是全球最大的原奶提供商。按照弗若斯特沙利文的数据，优然牧业还是中国最大的特色生鲜乳提供商。

此外，优然牧业还是中国最大的反刍动物饲料提供商，在2020年度共计出售的反刍动物精饲料超过77万吨，市场份额为5.8%.而且，其也是国内粗饲料领域（主要苜蓿草和燕麦草）领先的供应商，按照2020年主要的粗饲料品类苜蓿草的销量统计，优然牧业在中国市场占有率高居首位，市场份额为3.2%.

而在育种业务方面，按2019年的销量统计，优然牧业的附属公司在中国奶牛冻精市场拥有9.5%的市场份额，在奶牛性冻精市场的占有率高达22.2%,是名副其实的国内最大的奶牛育种企业。

由此可见，优然牧业的乳业上游全产业链优势非常明显。在未来的新经济时代，乳业面临着消费升级的“产业风口”机遇，而新冠肺炎疫情的影响也进一步加速了人们对于健康的关注，这些都从不同维度印证了优然牧业的“赛道优势”.

与此同时，在宏观经济维度，全球央行开启印钞模式，将助推优质资产形成估值溢价效应。

随着商业模式的演进，全球经济增速面临挑战，特别是在疫情影响下，为避免短期内出现经济休克，美联储开始奉行创纪录的货币放水计划。这剂猛药，使得全球资本市场出现明显的龙头资产溢价趋势。而香港市场属于成熟型国际市场，也受到该趋势的影响。

事实上，进入2021年开始，港股市场出现了整体性的“估值反弹”,优质龙头股受到各路资本关注，而作为中国乳业上游龙头企业，优然牧业成功登陆港股市场后，其后市表现也值得期待。

此外，值得注意的是，随着国内疫情逐渐得到控制，从宏观周期上，企业增加主动补库存的速度，这导致国际大宗商品价格在近期涨幅明显，原奶价格也呈现出长期温和上涨趋势。

据农业部数据显示，国内主产区生鲜乳均价从去年7月份初的3.59元/公斤，涨至近期的4.28元/公斤。随着原奶价格的提升，作为乳业上游产业链龙头股的优然牧业，其经营业绩也将大概率迎来新一轮的增长周期。