15家乳企发布最新财报：两极分化加剧，这个细分品类增长惊人…

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行业加速两极分化

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截至目前，共有15家乳业上市公司递交了前三季度成绩单。在去年低基数基础上，今年前三季度，乳业上市公司整体业绩飘红，但区域乳企分化加剧，部分区域乳企出现了净利润双位数下滑。此外值得关注的是，奶酪这一细分领域增长快速。

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区域乳企分化加剧

在乳业市场整体复苏、头部品牌稳定增长大背景下，区域乳企呈现强分化态势， 部分区域乳企业绩十分亮眼，部分区域乳企净利润双位数下滑。

数据显示， 今年前三季度增长最为明显的跨区域乳企是新乳业，其营收、净利润增幅分别为42.79%和38.22%。红塔证券(11.270, 0.03, 0.27%)报告显示，新乳业三季度营收在去年高基数（39%）基础上增长11%，增长动力一方面来自低温奶，低温奶收入在公司营收中占比接近60%；另一方面来自对寰美乳业、新澳乳业、新澳牧业、重庆瀚虹等并表，外围市场占有率显著提升，促进其收入增长。

剩余的 几家纯地方区域乳企同样冰火两重天。数据显示，燕塘乳业营收、净利润增幅分别为25.5%和64.24%；庄园牧场营收、净利润增幅分别为39.85%和418.81%；熊猫乳品的营收、净利润增幅分别为41.57%和58.11%；科迪乳业的营收净利润增幅分别为28.26%和195.84%。

而另外四家区域乳企则出现了净利润的双位数下滑。数据显示，今年前三季度，皇氏集团、一鸣食品、天润乳业、品渥食品四家区域乳企净利润分别下滑45.62%、37.79%、6.13%、31.56%。

宋亮透露，庄园牧场业绩增长原因是目前上游生鲜乳价格偏高，熊猫乳品业绩增长是由于其烘焙材料销售较好，燕塘乳业业绩增长则是被其巴氏奶和超巴奶等白奶产品销量增长拉动。而皇氏集团、一鸣食品、天润乳业、品渥食品四家区域乳企净利润下滑是因为其白奶业务实现销量增长的同时，产品促销尤其是高端产品的促销力度加大，摊薄了净利润。实际上，今年乳业市场的整体表现为高性价比产品受追捧，这带来很多企业营收增长的同时净利润出现下滑。

深圳中为智研咨询有限公司研究员刘春花表示， 区域乳企冰火两重天的状况反映了当前的乳业市场进入了深度发展阶段，区域乳企需要不断提高口碑，实现差异化竞争方能谋求区域竞争优势。

王丁棉也认为，区域乳企业绩的两极分化说明，一方面当前区域乳企仍存在很强的生命力和一定的抗风险能力；另一方面， 家门口市场的生意也存在很大变数，区域乳企还需要在龙头企业的挤压下寻找差异化的发展之路。

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奶酪市场增长引关注

值得注意的是，纵观乳业上市公司业绩，一大亮点就是奶酪业务增长，以奶酪为主业的妙可蓝多更是取得了高位数增长。

数据显示，今年前三季度，妙可蓝多实现营收31.44亿元，同比增长67.58%，实现净利润1.43亿元，同比增长171.27%。王丁棉认为，妙可蓝多业绩增长得益于被蒙牛加盟后公司品牌效应的释放和今年以来的大量广告投入带来的广告效应，这双重效应对推动妙可蓝多业绩增长发挥了很大作用。

此外，奶酪行业的增长更是妙可蓝多业绩增长的一大推手。天风证券(3.910, 0.06, 1.56%)食品饮料行业首席分析师刘畅表示，妙可蓝多业绩高增长的原因是奶酪行业是目前市场比较确定的发展较好的细分领域，而妙可蓝多的常温奶酪产品增速也很快，市场认可度很高。

宋亮也提到，妙可蓝多业绩增长是享受到了奶酪市场增长的红利，其产品在三四线市场铺货很快，动销较好，新品推出还起到了稳价的作用，使其营收、净利润表现都不错。

刘春花认为，当前奶酪产品受消费者欢迎，一方面得益于广告的推动，另外一方面，奶酪被认为是更容易携带与吸收的产品，有利于年轻白领与儿童。

此外，其他乳业上市公司也加紧奶酪业务布局，并实现了较好增长。例如，伊利此前增资子公司“伊家好奶酪”，加大奶酪资源投入和布局。太平洋(3.180, 0.00, 0.00%)证券报告显示，今年前三季度，伊利奶酪业务C端增速超过180%、市占率提升了6.9个百分点，全年有望实现翻倍增长；另外该公司的常温奶酪棒近期陆续上市，预计将协同常温渠道，实现快速铺市。

王丁棉坦言，目前奶酪市场增长较好的品牌包括妙可蓝多，百吉福、伊利、光明、三元、妙飞、吉士汀、奶酪博士等，其中妙可蓝多的市场占有率最高。不过，妙可蓝多的奶酪以奶酪棒为主，而奶酪棒中真实奶酪成分很有限，可能只占到5%-10%。目前很多小朋友对儿童奶酪棒的口感和形式较为好奇，而过段时间后，预计奶酪棒市场很难继续维持如此高的增长速度。