分析：今年婴幼儿奶粉的三重利好

据研究，今年的婴幼儿奶粉行业上市公司将迎来三重利好，是哪三重利好呢？

首先最容易想到的就是需求。凡是个人必需消费品，它的需求首先就决定于目标人群规模。对婴幼儿奶粉而言，就是新生儿规模。由于婴幼儿的母乳喂养比例不会发生突然变化，因此婴儿奶粉市场扩张规模与新增人口比例接近，约为10%至15%。以2017-2021年二胎全面开放后的数据估计，年均奶粉需求量大约增加10%。

其次，供给有所减少。婴幼儿奶粉配方的注册制即将于明年起正式落地，大部分中小奶粉企业将被挤出市场。由于注册制对厂家的奶粉配方限制比较严格，大部分中小企业都难以达到要求，而规模较大的企业则可以依靠品牌优势占领市场。还是那句话，A股上市公司基本都是所在行业的大企业，凡是有利于大企业的也都有利于A股上市公司。根据目前奶粉市场结构，中小企业占据的30%左右的市场份额将缩减到10%，多出来的20%将被大型奶企占领按照目前800亿的市场规模，也就是相当于150亿元的增长空间。

除了行业分析中通常的供需两头分析外，婴幼儿奶粉行业的A股上市公司还有一个利好，就是国家政策降低了对手的竞争能力。具体而言，就是财政部的跨境电商税收新政会提高进口电商和海淘奶粉的价格。例如新政实施后，进口电商渠道的奶粉税率将从基本为零上升到10%多一点。这显然会对进口奶粉的销量产生不小的影响，从而有利于国内奶企的业绩表现。

最后，我们再来总结一下婴幼儿奶粉上市公司的三重利好。二胎放开带来的市场需求增加，注册制改革造成供给减少，同时财政部海淘关税增加降低对手的市场竞争力。