奶粉新国标落地配方调整大，乳企淘汰赛开始

新一轮的奶粉行业洗牌即将来临，当国产奶粉的行业地位逐渐稳固并增强，奶粉行业的市场集中度也将进一步加大，在 3月19日国家卫生健康委员会发布奶粉新国标之后，奶粉行业几家欢喜几家愁。

根据国家卫健委在官网发布的《婴儿配方食品》（GB 10765-2021）、《较大婴儿配方食品》（GB 10766-2021）、《幼儿配方食品》（GB 10767-2021）新国标的内容显示，与旧国标（2010年版）相比，新国标在蛋白质、碳水化合物、微量元素以及可选择成分等部分作出了更明确严格的规定。无疑，这对行业来讲，将产生不可忽视的变化，而在新国标的影响下，将为哪些乳企增色，又将为哪些乳企淘汰埋下伏笔？

促使行业集中度提升

奶粉新国标经过一段较长时间的酝酿，终于得以揭开神秘的面纱。从这次新国标的内容中，记者了解到，主要是对营养素含量做了确切的规定。虽然具体执行时间是两年后，但对于企业们来说，早做准备便早一分胜算。

具体来看，新国标中调整了较大婴儿配方食品和幼儿配方食品中蛋白质的含量，增加了较大婴儿配方食品中的乳清蛋白含量的要求。此外，将胆碱调整为婴儿配方食品和较大婴儿配方食品中的必须成分，硒和锰调整为较大婴儿配方食品必须添加营养素。并且婴儿配方食品中不应使用果糖、蔗糖作为碳水化合物来源，可适当添加葡萄糖聚合物（其中淀粉经预糊化后才可使用），对于乳基婴儿配方食品，碳水化合物的来源应首选乳糖（乳糖占碳水化合物含量应≥90%）。

整合优势偏向头部企业

纵观乳制品行业的一个整体趋势是，随着消费升级衍生出的健康需求，落后产能将逐步出清，行业品牌化及渠道下沉将是大趋势。在此背景下，国产品牌机会加大，尤其外资品牌奶粉在疫情期间销售受阻，从而给国产品牌奶粉的崛起提供好时机。

而且从近日各大乳企集中发布的2020年财报中可以看到，国产乳企的崛起之势势不可挡，并且，国产奶粉的高端化成为了一个很明显的发展趋势，也是带动业绩增长的重要增长点。

国产奶粉高端化加速推进，势能持续释放。国产奶粉品牌在渠道深耕力度和品牌运营效率上的竞争优势持续强化，对外资品牌替代的逻辑持续印证。