光明乳业募资进行海外并购

近年来，奶粉海外代购成为中国妈妈们的普遍选择，为摆脱乳业发展困境，国内乳企也纷纷将目光投向国际市场，而海外并购则成为乳企出海寻找奶源最直接的路径。

6月8日晚间，在股市停牌长达三个月之久的光明乳业终于复牌，一字涨停，报收21.52元／股。同时，光明乳业发布“重大事项”——拟募资总额不超过90亿元，以收购控股股东光明集团旗下拥有的Bright Food Singapore Investment Pte. Ltd. 股权，从而获得以色列乳业巨头TNUVA(特鲁瓦)集团76.7%股份，成为控股股东。

据光明乳业发布的公告显示，其非公开发行A股股票合计不超过5.59亿股，发行价格16.10元/股，募资总额不超过90亿元，发行对象包括信晟投资、晟创投资、益民集团、上汽投资、国盛投资和浦科源富达壹等6家。

特鲁瓦成立至今已有超过85年历史，最初以农业合作社形式创办，现今已成为以色列的食品公司，销售额占以色列全国乳制品市场份额超过50%，除在本土市场销售外，还外销至中东、欧洲和美国等地。

光明乳业方面表示，特鲁瓦作为以色列的食品公司，双方的合作可以互换优势资源，在产品创新、技术研发、牧业科技合作等方面取得双赢结果。此次收购特鲁瓦可以借助光明乳业在中国市场的资源、营销能力，将旗下产品引入中国市场。与此同时，光明乳业未来也将支持特鲁瓦集团继续发展其在欧美等地的海外市场，特鲁瓦集团可以从光明乳业旗下位于新西兰的控股公司新莱特进口工业奶粉，补充以色列奶源淡季供应。

据悉，光明乳业将利用特鲁瓦公司在酸奶奶酪、黄油等新品类以及奶牛饲养方面的先进技术和市场培育经营，发力原料控制和奶酪“蓝海”。同时，光明乳业及其子公司可为特鲁瓦供应工业奶粉等相关原材料，从而使特鲁瓦公司在以色列本土奶源淡季等情况下拥有充足的原材料保障，内部资源调配和协同效应将逐步增强。

有分析指出，光明乳业此次交易如果成功，或将成为中国乳业迄今为止的海外并购案。借此，双方将形成以色列、新西兰、中国大陆三地的产业互动。

平安证券发布分析文章指出，本次收购的协同效应从收入端看，国内可以进一步丰富光明的产品结构，增加如进口芝士、进口液奶等品种；另一方面，光明乳业在国外除了新增以色列等海外市场，旗下新西兰工业粉产能也多了一个消化渠道；从利润端来看，以色列养殖技术成熟、原奶便宜，可以提升光明乳业的成本控制能力。