健合一季度中国区奶粉增长8.4％，羊奶粉成了新增长引擎

拥有合生元和Swisse斯维诗等品牌的健合集团（1112.HK）发布了一季度业绩，显示今年前三个月，该集团旗下婴幼儿配方奶粉业务持续强劲增长。其中，中国区婴幼儿配方奶粉销售额录得8.4%的增长，而合生元羊奶粉更以96.4%的增长。

财报还显示，在2020年一季度疫情快速催涨中国市场对益生菌及Swisse相关免疫产品需求带来的高基数背景下，今年一季度益生菌销售按年下降36.6%，Swisse中国市场营收同比下降10.8%，集团中国区整体营收同比下降5.1%。

健合集团董事长罗飞今天在一份通报中指出，该集团将继续致力于提高多元化婴幼儿营养及护理用品以及成人营养及护理用品在中国线下市场的渗透率，同时预期益生菌分部则将在下半年恢复正增长，集团整体收入有望按年逐步重拾升势。

羊奶粉销售近翻倍

我们先来看看婴幼儿配方奶粉所在的婴幼儿营养及护理用品业务。

今年前三个月，婴幼儿配方奶粉成为了整个婴幼儿营养及护理用品业务的亮点。财报数据显示，截至今年3月31日，婴幼儿配方奶粉中国区销售总额按年增长8.4%。其中，包括合生元品牌星耀系列和国产奶粉系列的婴幼儿配方牛奶粉实现了3.8%的增长，而合生元羊奶粉则实现了96.4%的增长。

健合还在一季报中指出，在2020年下半年实施新渠道政策后，婴幼儿配方奶粉产品的销售总额在今年一季度实现了双位数增长。

该集团认为，奶粉业务的增长得益于其针对多品类产品的新渠道扩展策略，以及中国市场的持续细分化趋势。“随着我们向更多母婴店及其他低线城市的线下渠道渗透，我们在中国的店铺覆盖率持续上升。”公司称。

根据尼尔森数据显示，截至今年3月31日止的12个月，健合在中国整体婴幼儿配方牛奶粉市场排名第六位，市场份额为6.2%，保持了平稳态势。而在今年前三个月，其市场份额提高至6.3%。

相比之下，益生菌和婴幼儿护理用品在今年一季度面临较大增长压力。健合方面解释称，受新冠肺炎疫情爆发影响，2020年一季度免疫相关产品的需求激增，“高基数导致益生菌补充品分部按年下降36.6%”。

该集团预计，鉴于基数持续高企，益生菌业务疲弱表现将延续到今年第二季度，直至基数正常化之后重回正轨，并强调“长远而言益生菌业务仍会保持增长势头”。

此外，一季度其他婴幼儿产品分部的收入按年下降19.5%，原因是“为减少折扣及提高利润率，更有效控制促销活动，导致Dodie纸尿裤系列的销售下降”。长期来看，此举将提高长期盈利能力。

持续发力线下

财报还显示，去年一季度同样在疫情推动下市场需求及销售大增的Swisse，今年前三个月在中国市场的营收录得同比下降10.8%。不过，健合方面表示，在积极的渠道拓展推动下，今年一季度Swisse在一般贸易业务取得高双位数增长。

该集团指出，Swisse今年将继续引进更多通过中国保健食品注册（简称“蓝帽子”）的产品，把握由一般贸易电子商务渠道快速增长带来的更多商机。此前，该品牌旗下已引进钙片、维生素D、蛋白粉、深海鱼油、植物乳酸菌、维生素C等多款“蓝帽子”产品。

对于被该集团视为“第三增长引擎”的Solid Gold素力高宠物营养及护理用品业务，线下渠道也是未来拓展的重点。

据悉，健合方面从今年初已开始着手调整Solid Gold的经营模式，该品牌在中国的全渠道品牌建设和业务发展均由健合中国负责，在国内不再设总代理。同时，健合中国以授权经销的模式寻找区域或渠道合作伙伴，国内的授权经销商在授权经销范围内销售Solid Gold的产品。

健合PNC中国区相关业务负责人此前也向小食代表示，Solid Gold渠道布局中线上占比较大，主要通过品牌旗舰店、专营店等方式打通全网电商平台，树立品牌形象，未来还会在线下搭建自有的专业销售团队，为全国分销商和门店提供服务。